Chapter 4. DeFi：コードが創り出す金融の自由

伝統的な金融 (TradFi) は、銀行や証券会社などの仲介者を通じて取引を処理します。 ==「DeFi」== (Decentralized Finance) は、これらの機関をスマートコントラクトに置き換えたシステムです。誰もが許可なく参加でき、世界中どこでも動作するオープンな金融エコシステムです。

1. TradFi vs DeFi：信頼の移動

DeFi の核心的な価値は、透明性とアクセスの良さにあります。

金融システムの比較

特徴	伝統的金融 (TradFi)	分散型金融 (DeFi)
仲介者	銀行、証券会社、清算機関	スマートコントラクト、プロトコル
アクセスの良さ	許可制（審査が必要）	無許可制（ウォレットさえあれば可能）
透明性	不透明（内部の秘密台帳）	透明（オンチェーンで全ての取引が公開）
稼働時間	平日 9-17 時（営業日のみ）	24 時間 365 日リアルタイム

2. 取引のエンジン： AMM と流動性プール

伝統的な取引所では、自分が売りたい時に誰かが買ってくれるのを待つ必要があります。しかし DeFi では、 AMM (自動マーケットメーカー) を通じてスマートコントラクトと直接取引します。

流動性の提供

ユーザー (LP) がトークンのペア（例： ETH と USDC）をプールに預ける

取引の実行

トレーダーがプールにあるトークンを別のトークンと即座に交換する

価格決定

数学的な公式 (x * y = k) によって自動的に価格が調整される

手数料報酬

LP は発生した取引手数料をシェアに応じて報酬として受け取る

3. マネーレゴ：コンポーザビリティ (Composability)

DeFi の最も強力な特徴の一つは ==「コンポーザビリティ」== です。全てのプロトコルがオープンソースであり、同じブロックチェーン上で動作するため、まるでレゴブロックのように互いを積み重ねることができます。

例えば、 A というプラットフォームで資産を借り、それを B というプラットフォームに預けて利息を得ながら、その証明を C というプラットフォームで担保として活用することができます。これはコードだけで構築された、精巧で巨大な金融の塔を築くようなものです。

Warning

コンポーザビリティの罠: レゴの塔が高くなるほど、一番下のブロック（基礎プロトコル）にバグが生じると、その上に築かれた全てのサービスがドミノ倒しのように崩壊する「システム的リスク」が存在します。

4. 結論：資本の民主化

DeFi は実質的に ==「プログラム可能な銀行」== です。まだ初期段階でありリスクも伴いますが、インターネットさえあれば、かつてエリート層だけに許されていた高度な金融サービスを誰もが享受できる未来を示しています。

📚 セウン教授의 厳選ライブラリ

[DeFi と金融の未来] - キャンベル・ハーヴェイ: DeFi がいかに伝統的金融の非効率性を解決するかを学術的に解説。
[How to DeFi] - CoinGecko: 初心者でも実践できる実務中心の DeFi ガイド。
[暗号資産の評価と DeFi の仕組み]: テレビル (TVL) やプロトコルの価値を分析する手法を学べます。

次回は、 「Web3 とガバナンス (DAO)」 — ブロックチェーンがいかにして単なる金融を超え、新しい形態の組織やコミュニティを創り出しているのかを学習します。